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全球觀點(diǎn)：3月社零超預(yù)期，資金持續(xù)關(guān)注消費(fèi)板塊，消費(fèi)ETF（159928）連續(xù)7日凈流入，累計(jì)凈流入超2億元

2023-04-20 09:25:49來(lái)源：有連云


【資料圖】

昨日相關(guān)部門(mén)公布3月社零數(shù)據(jù)，2023年3月社零總額37,855億元/+10.6%，增速環(huán)比+7.1pcts，同比表現(xiàn)好于市場(chǎng)預(yù)期的+7.2%。

今日消費(fèi)板塊震蕩微調(diào)，市場(chǎng)資金持續(xù)關(guān)注，截至上午收盤(pán)，消費(fèi)ETF（159928）成交額破億，資金連續(xù)7日凈流入，累計(jì)凈流入超2億元。

數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind

銀河證券認(rèn)為，2023年3月增速表現(xiàn)明顯環(huán)比開(kāi)年頭兩月出現(xiàn)改善提升。上年同期（一季度內(nèi)）社消增速呈現(xiàn)出前高后低的趨勢(shì)，3月開(kāi)始的公共衛(wèi)生防控反復(fù)對(duì)整體消費(fèi)形成拖累，單月社消增速步入負(fù)增長(zhǎng)區(qū)間并在4月增速進(jìn)一步下行，考慮到基數(shù)影響，本年一季度內(nèi)加速恢復(fù)的增長(zhǎng)表現(xiàn)符合預(yù)期，且下月增速表現(xiàn)有望延續(xù)當(dāng)前積極趨勢(shì)。當(dāng)前國(guó)內(nèi)消費(fèi)復(fù)蘇態(tài)勢(shì)明顯，傳統(tǒng)消費(fèi)市場(chǎng)結(jié)構(gòu)性優(yōu)點(diǎn)持續(xù)發(fā)力，客流量回升同步帶來(lái)銷(xiāo)售額增加。經(jīng)歷前期消費(fèi)機(jī)會(huì)壓后，居民出行與消費(fèi)的熱情明顯大幅增加。即迎來(lái)五一假期時(shí)間較清明更長(zhǎng)，將會(huì)帶來(lái)消費(fèi)機(jī)會(huì)增加，整體消費(fèi)情緒或進(jìn)一步上揚(yáng)，在此高景氣的背景下，對(duì)五一小長(zhǎng)假國(guó)內(nèi)消費(fèi)市場(chǎng)表現(xiàn)予以較高的期待，維持認(rèn)為全年的節(jié)假日零售市場(chǎng)增速將呈現(xiàn)企穩(wěn)向好的跡象。

中信證券認(rèn)為，“消費(fèi)復(fù)蘇”是2023年的明確方向，公共衛(wèi)生防控快速達(dá)峰后，春節(jié)假期作為第一個(gè)重要的觀察窗口兌現(xiàn)了較好的修復(fù)態(tài)勢(shì)，而2月商旅需求釋放、家居消費(fèi)回補(bǔ)成為亮點(diǎn)，雖然3月后增長(zhǎng)趨勢(shì)有所回落，但總體處于復(fù)蘇兌現(xiàn)通道中。臨近“五一”假期及暑期傳統(tǒng)旺季，從目前在線旅行社（OTA）渠道預(yù)定來(lái)看，長(zhǎng)線游明確復(fù)蘇，一線熱門(mén)景區(qū)客流量快速攀升，海南市場(chǎng)仍維持較熱狀態(tài)，各地酒店預(yù)定量超2019年同期、價(jià)格彈性顯著，餐飲行業(yè)同樣有望回暖。整體來(lái)看，出行鏈景氣回升明確。相比商品零售，我們認(rèn)為服務(wù)消費(fèi)后期修復(fù)彈性更大。短期子行業(yè)的景氣度趨勢(shì)對(duì)行業(yè)表現(xiàn)重要，疫后初期圍繞“吃”的場(chǎng)景重點(diǎn)配置，隨假期節(jié)點(diǎn)到來(lái)，出行相關(guān)行業(yè)將迎來(lái)流量提升、價(jià)格彈性顯現(xiàn)的修復(fù)體現(xiàn)，有望實(shí)現(xiàn)超預(yù)期復(fù)蘇。

消費(fèi)ETF（159928）跟蹤中證主要消費(fèi)指數(shù)（000932.SH），投資剛需、內(nèi)需型消費(fèi)行業(yè)上市公司，覆蓋人們?nèi)粘Ｉ畋仨毜南M(fèi)品，其中白酒、畜牧養(yǎng)殖、食品板塊權(quán)重占比較大。

風(fēng)險(xiǎn)提示：基金有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。投資人應(yīng)當(dāng)閱讀《基金合同》《招募說(shuō)明書(shū)》《產(chǎn)品資料概要》等法律文件，了解基金的風(fēng)險(xiǎn)收益特征，特別是特有風(fēng)險(xiǎn)，并根據(jù)自身投資目的、投資經(jīng)驗(yàn)、資產(chǎn)狀況等判斷是否和自身風(fēng)險(xiǎn)承受能力相適應(yīng)。基金管理人承諾以誠(chéng)實(shí)信用、謹(jǐn)慎盡責(zé)的原則管理和運(yùn)用基金資產(chǎn)，但不保證基金一定盈利或本金不受損失。消費(fèi)ETF（159928）屬于中等風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)（R3）產(chǎn)品，適合經(jīng)客戶風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)測(cè)評(píng)后結(jié)果為平衡型（C3）及以上的投資者。文中提及個(gè)股僅為指數(shù)成份股客觀展示列舉，本文出現(xiàn)信息只作為參考，投資人須對(duì)任何自主決定的投資行為負(fù)責(zé)。本文中的任何觀點(diǎn)、分析及預(yù)測(cè)不構(gòu)成對(duì)閱讀者任何形式的投資建議。

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